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知青文化 08-14 阅读:950 评论:0

本文源自:证券时报

定期开放债券基金是近两年基金公司上报的主力品种,老北京知青网近日一款封闭期超过10年的定开债基上报,引起市场广泛关注。证监会网站信息显示,民生加银基金公司在8月12日上报了民生加银聚华126个月定期开放债券型基金的募集申请,从基金名称以看出来,基金封闭期是按照固定“126个月”周期开放,也就是说基金封闭期超过10年。

根据记者的统计,自2012年最早一只定期开放式基金成立以来,“126个月定期开放”是目前封闭期最长的基金产品。

据了解,定期开放债券基金比较常见的是设置3个月和6个月的开放周期。近两年,老北京知青网逐渐出现了封闭期偏长期的品种,比如1年、2年、3年开放一次,今年更出现了多只封闭5年开放一次的品种。值得一提的是,6月份,中融睿享86个月定期开放债券型基金上报,托管行为浦发银行,“86个月封闭期”相当于封闭7年多。7月底,再有交银施罗德裕恒8年定期开放债券型基金上报。

一位基金公司产品部人士表示,定开债基若封闭期较长,渠道针对普通投资者的销售难度比较高。目前,机构对债券产品布局时间偏长,多数是在两三年左右的投资周期。封闭期超过10年的基金非常少见。

“目前短端的收益率比较低,吸引力不足。定开债基在设计上有偏长期的倾向,这样对机构和个人投资者都更有吸引力。”一位业内人士表示。从近一个月定开债基的上报情况看,多数都是封闭期在三年以上的品种。

值得注意的是,目前市场对采取摊余成本法基金的关注度较高,不过,此类基多采取定期开放式模式,仅从基金名称上往往看不出是否为摊余成本法债券基金。“定期开放式产品流动性差,渠道发行难度较大。尤其是期限较长的产品。5年甚至10年左右的封闭,应该是机构定制类产品,很可能是摊余成本法债券基金。”上述产品设计人士表示。据其介绍,目前机构对这类产品需求较大,尤其是对基金净值波动有要求的机构,因为净值波动可能会影响机构的当期利润。

基金募集申请审核进度表显示,目前待批的定期开放债券基金达到417只。

新浪港股讯,大市气氛转好,港股今早大幅高开429点,其后升幅最多扩至436点,老北京知青网全日高见25717点后,升幅持续收窄,全日低见25378,仅涨96点,半日则收升135点,报25416。

随着友邦(01299)及中移动(00941)受压,港股升幅再度收窄,升119点或升0.47%,报25401.主板成交513.62亿元。

国企指数报9917,升70点或升0.72%。

上证综指报2815,升18点或升0.65%,成交1263.56亿元人民币。

深成指升93点或升1.05%,成交1660.31亿元人民币。

手机设备股急升,其中,舜宇(02382)继续领涨蓝筹,现飙11.63%,报96.45元.油价反弹.然而,公用股走势落后,中电(00002)跌1.93%,报81.3元;长实(01113)软1.95%,报50.4元。

重磅股个别发展,腾讯(00700)续前炒起,升2.16%,报341.2元;友邦软0.48%,报73.05元;中移动滑0.4%,报62.85元。

万洲(00288)上半年多赚一成一,但遭花旗削目标价兼维持卖出评级,现跌4.76%,报6.4元,暂为最差表现蓝筹。

表列恒指十大升跌幅股份表现:

股份(编号)现价 变幅

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舜宇光学(02382) 96.45元 升11.63%

瑞声科技(02018) 36.85元 升 3.80%

太古(00019) 77.75元 升 3.19%

中石化 (00386)4.69元 升 2.18%

腾讯控股(00700)341.20元 升 2.16%

长江基建(01038) 53.75元 跌 2.09%

长实集团(01113) 50.40元 跌 1.95%

中电控股(00002) 81.30元 跌 1.93%

恒隆地产(00101) 17.42元 跌 1.80%

万洲国际(00288)6.40元 跌 4.76%

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新浪科技讯 8月14日下午消息,鸿海精密发布第二季度财务报告,财报显示,老北京知青网二季度营收11597.8亿新台币(约合2603.2亿元人民币),净利润为180.29亿新台币(约合40.47亿元人民币)。



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第26期  集思录副总裁、绿巨人组合主理人郑志勇:建议成份股换购ETF的规模 不超过目标权重

新浪财经讯 自去年以来,越来越多的A股上市公司也加入到换购ETF的热潮中来,成为弱市中的一道亮丽风景线。虽然换购ETF是否属于减持缺“定义”,但是多只有股票换购ETF的产品,跑输基准引起了投资者关注。

多只ETF跑输基准 换购比例超标情况浮现

持有ETF成份股的股东可以用持有的上市公司股票换购该ETF份额,然后该股东再通过卖出换购的ETF份额完成套现减持。但是如果出现大幅超比例换购的情况,可能会加大基金经理调整持仓难度,导致产品跑输基准。

wind数据显示,截止8月13日,成立于20181231之前的股票ETF中,有7只产品跑输基准超10%,包括大成中证500深市ETF、汇添富金融ETF跑输基准15%,嘉实主要消费ETF输基准14.8%,博时华夏央机构企调整ETF跑输基准13%等。

具体看,去年四季度成立的博时、华夏、银华三只央企结构调整ETF,成立以来跑输基准,其中博时华夏的两只产品跑输基准超13%。而对于原因,有投资者认为,与基金发行时超比例换购有关。以博时央企结构调整ETF为例,成立以来进行大幅度调仓,中石油股票占净值比例从15%降至3.5%,进一步验证了该基金发行期股票换购超比例。>>>回顾:华夏银华博时央企ETF未上市先亏损 成央企减持快车道

近期,新浪挖掘基报道了大豪科技股东换购博时500ETF金额远超大豪科技在中证500指数的权重,也引起了投资者关注。>>>博时中证500ETF跌1.9%遭投诉 博时多产品大幅输基准

建议:成份股换购ETF的规模不超过目标权重

对于ETF换购,新浪挖掘基邀请业内人士发表看法。集思录副总裁、绿巨人组合主理人郑志勇(望京博格)表示,“现金认购ETF与用股票换购ETF,从形式上看有一定区别,如果ETF运作中出现问题,导致现金认购的投资者与股票换购的投资者利益不同,受伤的一方必将诟病另外一方。”

郑志勇认为,用股票换购ETF,换购比例限制是核心。例如用某只股票换购成ETF,老北京知青网若换购比例与ETF目标权重相近,则省去了ETF建仓过程中的佣金交易成本、市场冲击等;若显著高于该股在ETF的目标权重,则需要卖出交易佣金、印花税、产生市场冲击等。

所以,他建议,成份股换购ETF的规模不超过在ETF中的目标权重为宜。用公式表示就是:“ETF成份股换购ETF的规模≤ETF成立规模*该成份股在ETF中的目标权重”。老北京知青网

以下是问答实录:

问:用现金认购ETF与用股票换购ETF有什么区别呢?

答:如果大家都用现金认购或者大家都用股票换购,投资者之间就不会存在差别了。但是一个用现金认购、一个用股票换购就出现问题了。

在券商宣传的时候,什么股票时候ETF换购呢?

(1)相对估值较高的个股;

(2)业绩显著下滑的个股;

(3)过去涨幅较大,未来股价趋势减弱的股票;

(4)流动性较差的股票……

如果让望京博格去说服客户用股票换购ETF,我一定也会说换成ETF比单拿个股好对吧,这个无可厚非。

现金认购ETF与用股票换购ETF单从形式上就是有区别的,如果后面出了问题,导致现金认购的投资者与股票换购的投资者利益不同,受伤的一方必将诟病另外一方,无论谁对谁错,口水战是不可避免的。

问:如何避免投资者对股票换购ETF产生的误解?

答:换购比例限制是核心。例如,某个ETF跟踪指数中有10%权重的中兴通讯,会出现以下几种情况:

(1)以中兴通讯换购ETF的比例低于10%

因为如果没有股票换购,ETF必须用现金去购买成份股:中兴通讯,老北京知青网在这个过程中会产生佣金、印花税(目前买入股票不收)、冲击成本等等,这些成本是ETF所有持有人承担的。

如果有投资者愿意用中兴通讯换购ETF(比例不超过10%),这个对于ETF所有持有人是好事,至少可以节约建仓(中兴通讯)所需的各种成本。

(2)以中兴通讯换购ETF的比例高于10%

如果有投资者愿意用中兴通讯换购ETF(比例高于10%),这个对于ETF所有持有人就变成坏事了,因为ETF需要卖出多余的中兴通讯,这个过程会产生佣金、印花税、冲击成本(小股票的冲击成本更高)等等,这些成本是ETF所有持有人承担的。

问:对于股票换购ETF有什么建议?

答:用现金认购ETF与用股票换购ETF有什么区别呢?谁也无法判断每个成份股未来的涨跌,其实区别不大,但是必须限制每个股票换购ETF的金额或者比例。

ETF成份股换购ETF的规模不能超过:ETF成立规模 乘以 该成份股在ETF中的目标权重。

本页面动态更新,刷新可获得最新信息。以下为《线索Clues》13:46综述:

【市场焦点】

周三早盘,亚太股市涨跌不一。继周二弱势调整跌0.63%后,沪指今日高开0.97%,短暂震荡后涨幅逐渐收窄,之后小幅震荡,午盘报2819.05点,涨0.78%。

今天上午公布的数据显示,7月中国工业增加值同比增长4.8%,预估为6%,前值为6.3%。7月社会消费品零售总额同比增长7.6%,预期为8.6%,前值为9.8%。1-7月城镇固定资产投资同比增长5.7%,预期和前值均为5.8%。

在连续三个交易日下挫后,恒指开盘涨1.7%,之后涨幅不断收窄并维持窄幅震荡,午盘报25,416.63,涨0.54%。

隔夜,因国际经贸紧张局势有缓和迹象,美股得到提振。市场基准标普500指数、纳指和道指分别上涨1.48%、1.95%和1.44%。此外,7月份美国核心CPI环比上涨0.3%,同比上涨2.2%,均超出市场预期,而且同比涨幅触及六个月最高。查看年初至今表现最好的美股ETF。

截至12:00,在岸人民币(USD/CNY)报7.0185,较上一交易日升值484点(pips),上周在岸价累计贬值1104点。反映境外投资者预期的离岸人民币(USD/CNH)报7.0338。周三人民币中间价报7.0312,上调14点。

央行今日在香港成功发行300亿元人民币央行票据,其中3个月期央行票据200亿元,1年期央行票据100亿元,中标利率分别为2.90%和2.95%。此次发行受到市场欢迎,全场投标总量超过780亿元,认购倍数达2.6倍。离岸人民币兑美元短线走高近150点。

亚太交易时段,截至12:00,美元指数(DXY)报97.77。基于美东时间周三17:55,美元指数收于97.82,较上一交易日涨0.45%,连续两日收涨。

今天上午,国内银行间市场上10年期国债活跃券190006收益率跌破3.0%,这是10年期国债活跃券成交利率自2016年12月以来首次跌破这一整数关口。

稳健的通胀数据促使交易员们降低了对于美联储年内降息幅度的押注,短端美债收益率大幅攀升。美国10年期国债收益率周二收报于1.68%,较上一交易日升3BP(0.03个百分点)。隐含市场对加息预期的2年期美债收益率收报1.66%,大涨8BP。

避险情绪减弱,伦敦金(XAU)继上一交易日涨近1%后,周二收于1501.33美元/盎司,跌0.65%。

周二,国际基准ICE Brent原油期货(OIL)主力合约收于60.91美元,老北京知青网较上一交易日大涨4%。美国NYMEX WTI原油期货(CL)主力合约收于56.73美元,涨3.28%。

【亚太股市】亚太股市涨跌不一 沪指重返2800点上方

A股:午盘,上证综指报2819.05点,+0.78%;深证成指报9013.22点,+1.24%;创业板指报1545.84点,+1.41%;权重蓝筹代表上证50报2815.03点,+0.79%。

板块大多数上涨,白酒领涨2.85%,有色跌0.77%。

●国家统计局今日在介绍7月国民经济运行情况时表示,总的来看,7月份国民经济继续运行在合理区间,延续总体平稳发展态势。但也要看到,当前外部环境严峻复杂,国内经济下行压力加大,经济持续健康发展的基础还需巩固。

●上海昨日出台新一轮服务业扩大开放若干措施,提出推进更高水平的金融服务业对外开放,加快国际金融中心建设速度。共5项,包括:将合格境内机构投资者主体资格范围,扩大至境内外机构在上海发起设立的投资管理机构;大力发展绿色信贷;支持设立人民币跨境贸易融资和再融资服务体系;支持扩大知识产权质押融资,探索推动无形资产融资租赁业务;加快大宗商品现货市场建设,支持金融机构为大宗商品现货提供相关金融服务等。

●据《上海证券报》昨日报道,系统重要性银行评估办法已于近期审议,将抓紧出台并推动实施。去年央行发布的《中国金融稳定报告2018》曾指出,最终评估出的系统重要性金融机构名单应符合实际情况,一方面避免遗漏可能对金融稳定造成重大威胁的金融机构,另一方面避免过度扩大名单范围,造成金融机构监管负担过重。

●据《中国证券报》今日报道,最新公布的桥水基金(Bridgewater Associates)二季度持仓报告中,众多中概念股如阿里巴巴(BABA)、百度(BIDU)和京东(JD)被大幅加仓。除此之外,桥水还加仓了在美国上市的两只中国ETF,一只为中国大盘ETF,这是在美国上市市值最大,流动性最好的中国ETF,另一只为MSCI纳A概念的MSCI中国指数ETF。

●央行公开市场今日进行1000亿元7天期逆回购操作,无逆回购到期。

港股:恒指高开1.7%,之后涨幅不断收窄并维持窄幅震荡,午盘报25,416.63,涨0.54%。

其他亚太股市(IPAC)涨跌不一。日经225指数(513000)开盘涨1.05%。点此查看亚洲股市行情。

【美欧股市】美股反弹

美股:周二,道指(.DJI)收报26,279.91点,+1.44%;标普500指数(.INX)收报2926.32点,+1.48%;纳指(.IXIC)收报8016.36点,+1.95%。

NovaPoint首席投资长Joseph Sroka称:“(经贸关系缓和)这一消息确实带来一些乐观情绪,我们即将进入财报季的尾声,因此地缘政治和宏观经济消息将主导未来几周的市场方向。”

据美银美林(Bank Of America Merrill Lynch)最新的全球基金经理人调查显示,机构投资者越来越担心国际紧张形势将会导致美国经济在明年陷入衰退。

美银美林的这项调查是在8月2日至8月8日之间进行的,总共有224名基金经理人参与了调查,这些经理人管理的资产总额达5530亿美元。调查显示,34%的基金经理人认为美国经济有可能会在未来12个月时间里陷入衰退,64%的人则认为不太可能。尽管大多数人仍旧认为短期内不会出现经济衰退,但持衰退观点的受访者比例已在8月份上升至八年以来的最高水平。

近日,资产管理规模达5.4万亿美元的全球最大公募基金公司——Vanguard集团旗下ETF资产规模突破万亿美元,成为全球第二家管理ETF资产逾万亿美元的公司。截至今年6月25日,Vanguard集团旗下共管理1.01万亿美元的美国ETF资产。在美国市场上,ETF基金管理着近4万亿美元的资产。Vanguard集团的平均费率比行业平均水平低74%,在美国上市的100支成本最低的ETF中,有逾30支为Vanguard集团的产品。

?本周将公布的重要数据、事项及提示有:周三,第二季度德国GDP、7月英国CPI;周四,8月美国费城联储制造业指数;周五,7月美国营建许可总数。

?本周将公布财报的大公司有:周三,思科(CSCO)(盘前);周四,应用材料(AMAT)、沃尔玛(WMT)(盘前)、英伟达(NVDA)(盘后)。

据“ETF精选”数据,由标普500成分股组成的板块周二普涨,科技(XLK)领涨。

欧洲股市:周二,德国DAX 30指数(513030)(DAX)涨0.6%,英国富时100指数(02847)涨0.33%,法国CAC 40指数涨0.99%。点此查阅英股实时行情。

周二公布的数据显示,8月德国ZEW经济景气指数为-44.1,前值为-24.5,大幅低于预期值-28.5,这是自2011年12月的-53.8以来的最低点。投资者对德国经济前景的信心连续第四个月恶化,一系列令人失望的数据加大了经济衰退的风险。

但德国总理默克尔昨日表示,“到目前为止,我没有看到推出一个经济增长计划的必要性”。

【汇率】美元连续两日上涨

周三,美元兑人民币(CYB)中间价报7.0312,上调14点(pips)。

亚太交易时段,截至12:00,美元指数(DXY)报97.77。基于美东时间周三17:55,美元指数收于97.82,较上一交易日涨0.45%,连续两日收涨。

凯投宏观认为,阿根廷主权债违约状况可能在数月之内出现,如果对阿根廷债务的担忧持续,那些货币流动性好、经常账户赤字高的国家的货币将受到最严重打击。预计对新兴市场国家的直接影响有限,间接影响可能来自金融条件的收紧。南非兰特、土耳其里拉和许多拉美货币可能会成为目标。

点此查看最近一周资金流入最多的外汇ETF。

编者注:新浪外汇货币对行情的“收盘价”基于美东时间17:55的买方出价(bid)计算获得。

【利率】美债收益率曲线趋平

投资者可以通过沪深交易所逆回购如GC001(204001)、R-001(131810)进行短期现金管理;通过交易型货币市场基金(511990)(511880)进行场内交易。在香港离岸市场,CSOP货币市场ETF(03053)跟踪3个月港元Hibor。

截至10:30,据中国货币网数据,银行间市场存款类机构7天期质押式回购成交利率(DR007)报2.66%。点此了解回购利率。

投资者可通过查阅上海同业拆借利率(Shibor)了解更多国内市场利率。

稳健的通胀数据促使交易员们降低了对于美联储年内降息幅度的押注,老北京知青网短端美债收益率大幅攀升。美国10年期国债收益率周二收报于1.68%,较上一交易日升3BP(0.03个百分点)。隐含市场对加息预期的2年期美债收益率收报1.66%,大涨8BP。

古根海姆合伙公司(Guggenheim Partners)首席投资官Scott Minerd表示,美联储应该再降息50个基点,最好在本月进行,赶在9月份的下次货币政策会议之前,“因为这将向市场发出一个明确信号,即美联储不会允许经济衰退发生”。他还称,“我们实际上不是在基于基本面进行交易,我们是基于恐惧和恐慌。”

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【贵金属】黄金高位震荡

美东时间周二,COMEX期金(GC)12月份交割的合约收报1512.4美元,较上一交易日下跌0.32%。点此查看上海黄金交易所(SGE)贵金属行情。

荷兰银行策略师Georgette Boele认为,目前期金市场的看多持仓、金价(XAU)大幅走高以及黄金ETF的需求,都达到了较为极端的状态。“如果市场的各种消息变得不那么利好,会出现一大波获利了结,将金价压低,很可能会回到1400的水平。”此外,由于美联储和欧洲央行的宽松政策都已经基本被计入近期,因此后市对黄金的推动将不会那么大。

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【大宗商品】美油库存意外增加

周二,国际基准ICE Brent原油期货(OIL)主力合约收于60.91美元,较上一交易日大涨4%。美国NYMEX WTI原油期货(CL)主力合约收于56.73美元,涨3.28%。

美国石油协会(API)周二公布的数据显示,截至8月9日当周,美国原油库存增加370万桶,而市场预期为减少276.1万桶,此前录得连续八周下降。

截至10:00,INE中国原油期货主力合约SC0报431.6元,涨2.81%。

编者注:1)《线索Clues》行情数据的NYMEX WTI原油期货、COMEX黄金期货合约“收盘价”基于交易日美东时间17:00前最后成交价;国际基准ICE布伦特原油期货“收盘价”基于交易日美东时间18:00前最后成交价。2)根据交易所规则,COMEX黄金期货、NYMEX WTI原油期货合约的结算价(settlement price)分别产生于交易日美东时间13:30、14:30;国际基准ICE布伦特原油期货合约结算价产生于交易日美东时间15:30。

【加密货币】比特币跌破11000美元

交易平台Bitstamp数据显示,截至北京时间10:00,比特币现货价格(BTC)报10,559.77美元。

交易所交易基金BLOK、BLCN、BCNA含有区块链相关的行业敞口。

(线索Clues/ 续田曾)

周评:市场波动大增 “聪明资金”加持黄金高歌猛进



?市场展望:

德美利证券新加坡总裁:货币宽松环境或让牛市延续

对冲基金专家:量化与中国是行业未来

FactSet:二季度标普500指数可能报告盈利增长

安本标准投资:主要经济体面临的机遇与挑战

路博迈三季度展望:全球固收市场“危中有机”

AB联博:寻找全球股市三大风险上升的征兆

?Fed观察:

RBC高级经济学家:预计美联储将在9月份再次降息

沪指震荡收低 美联储宣布降息并提前结束缩表

邓普顿固收CIO:市场想要更多 美联储或加剧金融泡沫

东方汇理:市场过于自满和依赖央行


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