郑州知青网

知青文化 08-14 阅读:59 评论:0

新浪财经特推出《对话基金大咖》系列原创,拨开投资迷雾,郑州知青网启迪财富人生。 

第26期  集思录副总裁、绿巨人组合主理人郑志勇:建议成份股换购ETF的规模 不超过目标权重

新浪财经讯 自去年以来,越来越多的A股上市公司也加入到换购ETF的热潮中来,成为弱市中的一道亮丽风景线。虽然换购ETF是否属于减持缺“定义”,但是多只有股票换购ETF的产品,跑输基准引起了投资者关注。

多只ETF跑输基准 换购比例超标情况浮现

持有ETF成份股的股东可以用持有的上市公司股票换购该ETF份额,郑州知青网然后该股东再通过卖出换购的ETF份额完成套现减持。但是如果出现大幅超比例换购的情况,可能会加大基金经理调整持仓难度,导致产品跑输基准。

wind数据显示,截止8月13日,成立于20181231之前的股票ETF中,有7只产品跑输基准超10%,包括大成中证500深市ETF、汇添富金融ETF跑输基准15%,嘉实主要消费ETF输基准14.8%,博时华夏央机构企调整ETF跑输基准13%等。

具体看,去年四季度成立的博时、华夏、银华三只央企结构调整ETF,成立以来跑输基准,其中博时华夏的两只产品跑输基准超13%。而对于原因,有投资者认为,与基金发行时超比例换购有关。以博时央企结构调整ETF为例,成立以来进行大幅度调仓,中石油股票占净值比例从15%降至3.5%,进一步验证了该基金发行期股票换购超比例。>>>回顾:华夏银华博时央企ETF未上市先亏损 成央企减持快车道

近期,新浪挖掘基报道了大豪科技股东换购博时500ETF金额远超大豪科技在中证500指数的权重,也引起了投资者关注。>>>博时中证500ETF跌1.9%遭投诉 博时多产品大幅输基准

建议:成份股换购ETF的规模不超过目标权重

对于ETF换购,新浪挖掘基邀请业内人士发表看法。集思录副总裁、绿巨人组合主理人郑志勇(望京博格)表示,“现金认购ETF与用股票换购ETF,从形式上看有一定区别,如果ETF运作中出现问题,导致现金认购的投资者与股票换购的投资者利益不同,受伤的一方必将诟病另外一方。”

郑志勇认为,用股票换购ETF,换购比例限制是核心。例如用某只股票换购成ETF,若换购比例与ETF目标权重相近,则省去了ETF建仓过程中的佣金交易成本、市场冲击等;若显著高于该股在ETF的目标权重,郑州知青网则需要卖出交易佣金、印花税、产生市场冲击等。

所以,他建议,成份股换购ETF的规模不超过在ETF中的目标权重为宜。用公式表示就是:“ETF成份股换购ETF的规模≤ETF成立规模*该成份股在ETF中的目标权重”。

以下是问答实录:

问:用现金认购ETF与用股票换购ETF有什么区别呢?

答:如果大家都用现金认购或者大家都用股票换购,投资者之间就不会存在差别了。但是一个用现金认购、一个用股票换购就出现问题了。

在券商宣传的时候,什么股票时候ETF换购呢?

(1)相对估值较高的个股;

(2)业绩显著下滑的个股;

(3)过去涨幅较大,未来股价趋势减弱的股票;

(4)流动性较差的股票……

如果让望京博格去说服客户用股票换购ETF,我一定也会说换成ETF比单拿个股好对吧,这个无可厚非。

现金认购ETF与用股票换购ETF单从形式上就是有区别的,如果后面出了问题,郑州知青网导致现金认购的投资者与股票换购的投资者利益不同,受伤的一方必将诟病另外一方,无论谁对谁错,口水战是不可避免的。

问:如何避免投资者对股票换购ETF产生的误解?

答:换购比例限制是核心。例如,某个ETF跟踪指数中有10%权重的中兴通讯,会出现以下几种情况:

(1)以中兴通讯换购ETF的比例低于10%

因为如果没有股票换购,ETF必须用现金去购买成份股:中兴通讯,在这个过程中会产生佣金、印花税(目前买入股票不收)、冲击成本等等,这些成本是ETF所有持有人承担的。

如果有投资者愿意用中兴通讯换购ETF(比例不超过10%),这个对于ETF所有持有人是好事,至少可以节约建仓(中兴通讯)所需的各种成本。

(2)以中兴通讯换购ETF的比例高于10%

如果有投资者愿意用中兴通讯换购ETF(比例高于10%),这个对于ETF所有持有人就变成坏事了,因为ETF需要卖出多余的中兴通讯,这个过程会产生佣金、印花税、冲击成本(小股票的冲击成本更高)等等,这些成本是ETF所有持有人承担的。

问:对于股票换购ETF有什么建议?

答:用现金认购ETF与用股票换购ETF有什么区别呢?谁也无法判断每个成份股未来的涨跌,郑州知青网其实区别不大,但是必须限制每个股票换购ETF的金额或者比例。

ETF成份股换购ETF的规模不能超过:ETF成立规模 乘以 该成份股在ETF中的目标权重。

美国两行业协会负责人反对美国对中国产品加征关税

新华社美国拉斯维加斯8月13日电(记者潘云召 黄恒)美国鞋业和服装鞋袜业两协会负责人日前在美国拉斯维加斯举行的国际鞋展上表示,坚决反对美国政府拟对包括鞋类在内的多种中国产品加征关税。

拉斯维加斯国际鞋展于8月11日至14日举行。美国鞋业批发商与零售商协会主席马特·普里斯特12日在出席国际鞋展中国鞋类品牌推广活动开幕式期间接受记者采访时说:“美国政府拟于9月1日开始对包括鞋类在内的多种中国产品加征关税,我们对此表示坚决反对。”

他说,数十年来,美国鞋业商会与中国方面建立了非常重要的关系,中国是美国最主要的鞋类供应商,美国市场上超过70%的鞋类产品来自中国。美国鞋业批发商与零售商每年为美国政府贡献30亿美元关税,其中约15亿美元来自从中国进口的产品,因此鞋业批发商与零售商都强烈反对政府对华升级关税措施。

普里斯特说,有数据显示,自从美国政府开始对中国商品加征关税以来,相关商品价格已出现上涨。美国是消费大国,消费驱动经济增长。如果消费出现衰退,那么政策制定者试图通过加税改变贸易伙伴行为的做法,就不是好政策。

参加本次展会的美国服装鞋袜业联合会会长里克·黑尔芬拜因告诉记者,美国市场上41%的服装、72%的鞋和84%的饰品来自中国,他支持美中两国建立牢固的商业贸易关系。过去数十年来,美国与中国建立了可靠的供应链,破坏这一关系,对两国都没有好处。

黑尔芬拜因认为,目前美方对中国的敌视态度来自美国政府内部,因为展会上几乎每一个人都认为,他们与中国建立了良好的关系,这种关系给两国带来了好处。

他说,美国经济总量的三分之二来自消费,政府不应该“伤害”消费者,因为这样做会引起混乱,导致通货膨胀、破坏经济。郑州知青网价格上升,销售就会下降,进而造成就业岗位流失。郑州知青网

黑尔芬拜因警告说,美方企图通过加征关税来保护的行业最终会因此受损,加征关税还会给美国经济造成困难,并影响全球经济。“我们并不是在真空里加征关税。对最大贸易伙伴出手,我们也会受到伤害。”

拉斯维加斯国际鞋展每年举办两次,本次展会有20余家中国品牌参展。

原标题:驻港公署:美有关政客助纣为虐 是暴力分子背后黑手

中新网8月14日电 据外交部驻港公署网站消息,针对媒体报道美国会众议长佩洛西、议员卢比奥等发表“香港警察加强使用武力并将示威者定性为暴力罪犯令人震惊”、“敦促特区政府撤回修例、禁止警察使用暴力”等谬论,郑州知青网外交部驻港公署发言人表示,美有关议员混淆是非、颠倒黑白,煽动暴力犯罪,他们用自己的言行表明,他们就是极端暴力分子背后的黑手。

发言人说,近期香港暴力犯罪不断升级,暴徒们采取极端手法瘫痪机场、打砸纵火、围攻警署,残忍地咬断警察手指,悍然向警署投掷汽油弹导致警察严重烧伤,甚至使用大口径强力射击装置袭击警员。昨日竟然还发生了暴徒非法拘禁、肆意围殴一名旅客及一名记者、暴力抗拒警察执法、围殴警察、阻拦警车、救护车的极端暴行。这些泯灭人性、令人发指、罄竹难书的极端暴行,不是暴力犯罪是什么?在铁的事实面前,美有关政客居然反咬一口,要求“禁止警察使用暴力”,你们还有起码的良知和是非吗?如果你们这样助纣为虐还不算是暴力犯罪分子背后的黑手,那么谁是?

发言人指出,面对这些突破法律、道德、人性底线的严重暴力犯罪,美政客为一己政治私利,肆无忌惮地充当极端暴力分子的保护伞和代言人,昧着良心诋毁污陷在空前压力下仍在克制、专业执法的香港警队,包括700万香港同胞在内的中国人民同声谴责!

发言人强调,乾坤朗朗,天理昭昭。天网恢恢,疏而不漏。反中乱港势力切莫低估我们捍卫国家主权与安全、维护香港繁荣稳定的坚定意志和能力。霸权主义者在别人的土地上恣意妄为必将付出沉痛代价!任何违法犯罪行为必将受到法律的严惩!

阿根廷国家风险指数创10年来新高,“最糟情况”将至还是市场反应过度?

记者 | 田思奇

受出人意料的大选初选结果影响,阿根廷金融市场在周一(8月12日)遭遇“股汇债三杀”。到了周二,金融市场收窄跌幅,但阿根廷“国家风险指数”已超过1600,创2009年以来最高值。

阿根廷比索对美元汇率在周一重创约15%,到周二晚些时候又继续下跌4.7%。尽管阿根廷央行在当天抛售了1.5亿美元的外汇储备,但最终美元买入价仍收于58.33比索,创造了本年度的纪录。阿根廷债券市场同样再次下跌15%。股市在周一暴跌38%后回升10%。

本周市场暴跌前,阿根廷中左翼总统候选人费尔南德斯在周日的初选中获得超过47%的支持率,而现任总统马克里仅获得32%的选票。费尔南德斯的背后站着不少对马克里任期中经济衰退和大幅通货膨胀不满的选民,以及费尔南德斯的搭档,前总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·基什内尔的忠实支持者。

克里斯蒂娜2007年至2015年执政期间,她的养老基金国有化项目、汇率管制以及腐败丑闻,都令市场产生巨大的质疑。经济学家表示,初选结果意味着左翼政府在10月大选中重新掌权的可能性越来越大,阿根廷正走向长期的金融不稳定。

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)驻纽约全球货币策略主管Win Thin表示:“比索和股市的疲软反映了人们的担忧,即他们正回到基什内尔的糟糕旧时代”,“在他们上台之前,我们真的不知道会发生什么,市场正担心最糟糕的情况。”

对于深陷泥潭的阿根廷经济来说,市场暴跌无疑是雪上加霜。今年第一季度,郑州知青网阿根廷经济同比萎缩5.8%。援引专家指出,比索暴跌将进一步扼杀马克里在10月27日大选中赢得连任的机会。比索疲软将有助于出口,但通过以当地货币计价的进口产品会变得更贵,这将迫使央行维持极高的利率,阻碍经济复苏。

高盛首席经济学家阿尔贝托·拉莫斯(Alberto Ramos)表示,马克里可能会指出,如果选民支持费尔南德斯,眼下的市场动荡就是这个国家的未来。但很少有人认为这一策略会奏效,许多选民仍将市场不稳定归咎于马克里。

凯投宏观(Capital Economics)首席新兴市场经济学家威廉·杰克逊(William Jackson)警告说,在过去25年里,当新兴市场国家的货币在一天内下跌了15%或更多时,它们中的85%都陷入了衰退,大约一半出现主权债务违约。

但也有观点强调,费尔南德斯不是克里斯蒂娜。现年60岁的他为律师出身,曾在政府贸易谈判和保险监管中担任过技术官僚。他即便不代表温和派,也标志着一定灵活性。

巴林(Barings)全球主权债务主管里卡多·阿德罗格(Ricardo Adrogue)表示:“市场可能对阿根廷大选反应过度”,“采取谨慎的前进道路符合费尔南德斯的利益。”

但报道称,其他投资者则不那么乐观,他们指出费尔南德斯将工资和养老金提高20%的承诺并不谨慎。

此外,费尔南德斯还誓言要偿还该国的债务,尤其是欠国际货币基金组织(IMF)的570亿美元,这是马克里2018年救援计划的一部分。然而,费尔南德斯可能会要求IMF提供更容易达到的还款时间表。拉莫斯指出,目前尚不清楚,如果经济陷入困境,这些人是否愿意采取必要的措施来继续偿还债务。

原标题:英国与直布罗陀均否认被扣的伊朗油轮将获释放:仍在调查中

当地时间8月13日,伊朗表示英国将会释放被扣押的伊朗油轮“格蕾丝1”号,然而英国与直布罗陀方面均否认了这一消息。

据俄罗斯卫星通讯社13日报道,伊朗伊斯兰共和国广播电视台(IRIB)报道称,在伊朗通过外交与法律渠道进行努力后,7月4日于英国海外领地直布罗陀被扣的伊朗油轮“格蕾丝1”号将于48小时内获释。不过,伊朗伊斯兰共和国广播电视台没有给出有关“格蕾丝1”号获释的具体细节。

据伊朗法尔斯通讯社13日消息,伊朗港口与海事组织(PMO)中负责海事工作的副主任杰利勒·埃斯拉米(Jalil Eslami)表示,伊朗与英国互换了一系列的官方与非官方的文件,以此证明英国方面对“格蕾丝1”号的指控不属实,促成英国方面释放该油轮。不过,埃斯拉米没有透露英伊两国交换文件的具体内容。

此外,法尔斯通讯社援引一位不具名的直布罗陀发言人的消息称,直布罗陀“将继续致力于寻找使冲突降级的措施”。该发言人强调,目前直布罗陀对“格蕾丝1”号的扣留令已于当地时间10日夜间过期。

不过,直布罗陀与英国方面均否认了“格蕾丝1”号即将获释的消息。

据卡塔尔半岛电视台13日报道,一位不具名的直布罗陀高级官员否认了释放“格蕾丝1”号的报道。路透社13日则援引另一名不具名的直布罗陀高级官员的消息称,“格蕾丝1”号暂时不会获释。

据路透社消息,英国方面则在13日表示,针对“格蕾丝1”号的调查仍在进行中,未提及会释放该油轮。“由于调查还在进行中,我们暂不能对此事作出评论。”英国外交和联邦事务部发言人说。

据俄罗斯卫星通讯社此前报道,因涉嫌违反欧盟对叙利亚的制裁,英国皇家海军陆战队7月4日扣押了伊朗油轮“格蕾丝1”号。19日,伊朗伊斯兰革命卫队海军则在霍尔木兹海峡伊朗领海以英国“史丹纳帝国”号油轮及其23名船员违反海事规定为由将其扣押,随后押送至伊朗阿巴斯港,扣留至今。

自今年5月12日以来,已有沙特与阿联酋等多国的数艘油轮在霍尔木兹附近海域疑似遭袭。美国及其盟国屡次指责伊朗发动了疑似袭击,但伊朗则对此予以否认。


标签:郑州知青网
版权声明

本文仅代表作者观点,不代表百度立场。
本文系作者授权百度百家发表,未经许可,不得转载。

上一篇:镇江知青网 下一篇:大丰知青网

评论

相关推荐